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原油大空頭:2017年初油價料筑頂 2018年跌回30美元

02-11,財經原油大空頭:2017年初油價料筑頂 2018年跌回30美元最新消息報導,口袋科技網(http://www.fbajfi.live)財經

  周五(1月20日)亞市盤中,NYMEX 3月原油期貨價格小幅上揚后回落,現交投于52美元上方。

  匯通網指出,自2016年11月特朗普勝選以來,美股中表現最佳的為能源類股,能源行業股票基金已上漲近8%,因投資者們預計特朗普政府將實施刺激經濟增長,減稅和放松規管等利好財政政策。不過曾正確預測油價大跌的能源基金經理警告稱,投資者們不宜過于自滿。

  普信(T. Rowe Price)自然資源板塊投資組合基金經理人肖恩·德里斯科爾(Shawn Driscoll)稱,油價并沒有多大的上漲空間了,料于2017年一季度末、二季度初筑頂。具體觀點如下。

  油價的此輪上漲為典型的的逆勢反彈,趨于在漫長的熊市中顯現。油價仍處于長期熊市,最糟糕的情況還未到來。

  2016年德里斯科爾掌管的共同基金大漲了40%,他是較早的原油和其他大宗商品空頭。2014年11月油價于80美元/桶上方交投時,曾預計將跌至50美元/桶。在油價跌破50美元/桶后,曾預計將跌至30美元/桶。2016年1月預計油價可能在六個月內跌至25美元/桶,最終可能跌至10美元/桶區間。

  雖然油價跌勢沒有預期慘烈,但他仍堅持已見。石油輸出國組織(OPEC)減產短期助力油市企穩,盡管企穩的速度超出他的預期。長期供應過剩和產量上漲將損及油價。除非經濟出現大繁榮,否則結構性的供求不平衡可能持續數年。

  較長期內油市現狀料持續,油價沒有多少上漲空間了。潛在的難題是,大量美國頁巖油生產商在油價上漲時再度開始產油,即使當前油價遠低于2008年峰值146美元/桶。當前美國日產油量約為880萬桶,但隨時可能增產百萬桶。而受西方國家制裁的俄羅斯迫切渴望油價帶來的營收,日產油量已逾1100萬桶。

  數年前開啟的項目再度重啟,可在短周期內快速恢復產量,事實如此,就連已經破產的美國生產商都開始重新開采。因此油市場面臨的難題是,結構性供應過剩及生產效力較高,邊際產油商們可能繼續產油,而非被排擠出市場。換句話說,當前油價處于周期性熊市,對于大宗商品而言通常會持續10至15年。

  此前兩輪包括原油在內的大宗商品超級周期各持續了13年,分別為1968年-1981年和1998年-2011年。二者間的熊市則持續了17年。當前油價波動與上世紀80年代極為相似。

  從1986年7月至1987年夏季,油價從10美元/桶大漲至21美元/桶,但1988年又跌回至12美元/桶,1990年-1991年的衰退令油價受限于10美元區間,最終在1998年觸底,此后進入下一個超級周期。

  經濟出現任何增長均將刺激原油需求,但是否足以緩解供應過剩局面尚不明朗。據FX678觀察,德里斯科爾堅定看跌油價,預計2018年油價將跌回30美元區間,未來料再度跌回10美元區間。

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