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公募行業“黑馬”頻出 次新公司差異化“進階”

02-11,財經公募行業“黑馬”頻出 次新公司差異化“進階”最新消息報導,口袋科技網(http://www.fbajfi.live)財經

□本報記者 黃淑慧 徐金忠

隨著公募基金管理公司的迅速擴容,目前獲批的公司已經達到109家。百舸爭流千帆競,如何才能逆流而上,完成屬于后來者的“進階”之路?

事實上,在成立較晚的一批基金公司中,已經不乏業績突飛猛進的“后起之秀”,另一些昔日籍籍無名的中小基金公司也變革圖強,完成了一次華麗逆襲,重新確立了自身的行業地位。其中,有一些公司成立僅僅兩三年時間,資產管理規模就躍居全行業前1/3;有一些公司找到了差異化發展之路,迅速奠定了自身在定增、量化等細分市場的地位;有一些則抓住了委外大發展的“風口”,卡位在最快的“賽道”上……

江山代有“黑馬”出

翻開基金公司各類業務資產管理規模榜單,行業參與者地位的更迭躍然紙上——總有幾張老面孔跌出榜單,又有一批趕超者殺入行業前列,成為令人矚目的“黑馬”。

2016年三季度末的公募資產管理規模數據顯示,興業基金、華福基金(現已更名為興銀基金)、國壽安保基金、上銀基金、前海開源基金、中加基金等公司的公募資產規模都已躋身前50名,而這些公司無一例外均成立于2013年以后。

考慮到相當一部分基金公司以專戶或子公司業務而非公募業務作為“主戰場”,如果加入專戶和子公司規模數據,行業座次的變化圖景能更為清晰。中國證券投資基金業協會公布的基金管理公司專戶管理規模前20名,截至2016年9月底,創金合信基金以2892億元的管理規模排名第4位,而這是一家成立于2014年7月的次新基金公司;財通基金以985億元排名第16位,同樣成立時間并不算早,其成立于2011年6月。在子公司領域,除去平安大華匯通財富、招商財富資管、民生加銀資管等公司遙遙領先之外,鑫沅資管、興業財富資管等公司的管理資產規模也均在3000億元以上,而這兩家公司分別是鑫元基金、興業基金的子公司。

這一串串數字背后,就是公募基金行業最為鮮活的事實:隨著居民財富的日益增長和普通大眾理財需求的不斷提升,公募基金以其公開、透明、規范、普惠的特性成為大眾理財的重要選擇,其行業前景不可估量,這激發了各路資本紛紛加入到公募基金業的角逐之中。除去目前這109家基金公司之外,截至11月18日,還有38家基金公司正在翹首等待“準生證”。

多位業內人士感慨,在群雄逐鹿的大資管時代,已經進入這個行業的參與者面對的競爭環境并不寬松,公募行業內早已是“百舸爭流”之勢,行業外還有來自券商、保險、私募、信托等各類型資管機構的競爭,恰如“逆水行舟、不進則退”。與此同時,業內人士也都認同,公募基金行業格局遠遠未到固化定型的時候,后來者仍有趕超的機會。

國壽安保總經理左季慶稱:“市場新進入者在當前市場競爭格局中存在生存空間。就基金業競爭環境而言,除行業前20家基金管理公司管理資產規模超過1000億元、具有較強的業務經營能力外,大多數基金管理公司并未取得絕對競爭優勢,行業集中度較低,業務模式也相對趨同。”因此,左季慶認為,次新基金公司仍存在“逆襲”的可能。

風口意識與彎道超車

在接受采訪的多位基金公司高管看來,近幾年來實現逆襲的基金公司中,有不少得益于敏銳地捕捉到了行業的“風口”,并與自身的優勢相匹配,進而抓住了“彎道超車”的機會。

如果說2014年互聯網金融的崛起成就了“余額寶”和天弘基金,子公司業務的迅猛發展一度讓一些基金公司規模急劇增長的話,2015年下半年以來,銀行委外資金的大擴容則成為了當下可供基金公司把握的重大機遇。

近年來規模排名躥升較快的一些公司中,有一些即以固定收益業務見長,并及時站到了爭取委外業務的“賽道”中。以興業基金為例,作為一家成立僅三年的新銳銀行系基金公司,截至2016年三季度末,興業基金公募總規模已達1027億元,排名全行業第20位,在2013年后成立的基金公司中居首位。對此,興業基金人士表示,之所以堅持以固定收益投資和混合策略推進發展,是源于對近年國內資本市場參與主體結構變化的預判,和對各類金融機構在“資產荒”大勢下風險收益需求的理解。

鑫元基金則是另一個樣本,自2013年成立以來即專注于固定收益資產管理細分市場,今年的規模同樣快速增長。“在大而全和小而精的發展模式上,鑫元基金明確地選擇了小而精,充分發掘股東南京銀行的優勢資源,專攻固收投資。事實證明,我們的戰略符合了基金業的發展趨勢。”鑫元基金總經理張樂賽日前在接受中國證券報記者采訪時表示:“鑫元基金選擇先做好細分市場,先生存下來,這個路子是對的,事實上鑫元基金也走出來了。”他說,在成立不到兩年的時間里,公司就實現了盈利,2015年交出了不錯的盈利答卷,2016年的利潤增速繼續保持上揚勢頭。

隨著委外業務發展邁入新階段,為了滿足不同客戶的需求,這些基金公司也在進一步完善自身所能提供的策略和服務。比如,面對銀行司庫、資管、理財、私人銀行等不同性質資金的特性和訴求,提供全方位的投資解決方案。圍繞“固收+”策略,研發了固收加新股申購、加高股息率藍籌股、加抗通脹消費類股票、加定增等多種優選策略,以滿足不同投資者的個性化需求。

不過,對于這些迎著“風口”成長起來的案例,也有基金業內人士表示,“風口”一個接著一個,從子公司到互聯網金融,從分級基金到保本基金,從事業部制到股權激勵等,但每一個浪潮退去,最終仍能留下來的實力派才是真正贏家。迎風成長并將核心競爭力沉淀固化下來,才能持續保持發展活力。

特色標簽與差異化競爭

如果說委外“風口”下的贏家大多是銀行系背景的基金公司,擁有“近水樓臺先得月”的天然優勢,行業里還有一類“逆襲”者,既沒有品牌渠道的先發優勢,也沒有強大的股東背景,但他們卻結合自身獨特的資源稟賦,探索出了細分市場的差異化發展之路,他們或發力定增市場,或專注絕對收益產品,或深耕量化基金,也講出了后來居上的精彩故事。

在次新基金公司中,財通基金是一家擅長給自己“貼標簽”的公司,盡管其并非最早在定增領域有先發優勢的公司,但如今“定增王”的形象已然深入人心。

財通基金高管對中國證券報記者表示,自2012年底以來,公司不囿于傳統公募基金公司的發展模式,而是瞄準定向增發的特殊投資機會,另辟蹊徑探索特色化發展道路。在定增市場持續火爆的背景下,財通基金充分地抓住了機會。截至今年10月末,公司已成功參與467個定增項目,累計參與金額近1400億元,已解禁的248個定增項目平均收益率達50%(以解禁日當日收盤價計算),定增參與規模、數量位居行業前列。如今,財通基金繼續堅持這條路徑,除了傳統的定增項目外,在新三板、期貨資管等多個細分領域也在逐步建立領跑地位。在債權融資正逐步轉向股權融資的時代背景下,財通基金新設立的投行部致力于全方位聯動一、二級市場,與400余家上市公司及60余家投行戰略合作,做上市公司全方位、一體化的金融服務商。

除了一些次新基金公司之外,一些中小基金公司在進行戰略轉型后,也同樣通過差異化競爭在細分領域建立了優勢地位,展示出了煥然一新的風采。長信基金2016年三季度末公募資產規模達到633億元,排名第34位,比2014年年底時的172億元增長了2倍多。究其原因,一是保持了固定收益“老牌勁旅”的優勢,二是發揮了自身在量化基金領域的長處,深化布局量化產品線,在2016年A股市場整體震蕩而結構性機會層出不窮的格局下,分散均衡投資的量化基金恰好找到了用武之地,長信基金旗下的量化基金規模也隨之迅速增長。

業內人士認為,現階段公募行業發展空間很大,每個公司發展的路徑不同,細分市場機會也存在于各個領域,但選擇差異化發展道路時,一定要結合自身的特點和資源稟賦,作出最“務實”的選擇和最“有益”的嘗試。

值得注意的是,除了選對適合自己的“賽道”之外,激勵機制和人才隊伍也是完成逆襲很重要的因素。在這方面,前海開源基金在次新基金公司中最具樣本意義。在股權激勵與事業部制聯動協同的推動下,前海開源吸引了大批人才加盟組成了較強的投研團隊,在同期成立的次新基金公司脫穎而出,規模發展迅猛。截至今年三季度末,該公募產品規模已突破500億元,躋身行業前50名。而不少近年來排名提升的公司高管在交流中也紛紛提及,無論是股權激勵,事業部制,還是種種形式的“準事業部制”,激勵到位才能保證人才隊伍的競爭力。

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